工商企業主體評級方法主要是通過對影響償債主體經營風險和財務風險的所有要素進行分析和判斷，再綜合判斷償債主體信用風險的大小，最后給出受評主體的信用級別。本文僅列舉了鋼鐵行業評級時需要考察的重點要素，由于非重點要素較多，影響程度也會因受評主體的實際情況差異較大，所以并不一一列舉。鋼鐵企業信用分析主要考察行業、基礎素質、管理、經營和財務等方面。
一、 行業狀況
主要從行業需求、產業政策、行業地位、競爭格局、出口政策等方面分析。
1、行業需求
分析國際、國內鋼鐵產品產量變化趨勢，判斷行業需求的變化趨勢。重點是對社會固定資產投資和下游行業需求的變化趨勢進行分析，進而判斷行業未來需求的變化趨勢。
2、產業政策
重點分析《鋼鐵行業產業政策》，應詳細分析產業政策變化對行業需求、行業產品結構升級、行業競爭格局、產品價格變化等方面的影響，進而判斷行業整體獲利前景的大小。
3、行業地位
重點關注原材料（鐵礦石、焦炭、電、廢鋼）的供給及價格情況；下游客戶群的構成及結構，產品銷售價格的變化趨勢，判斷上下游對行業獲利能力的影響。
4、競爭格局
中國鋼鐵行業產能過剩，造成國內鋼鐵企業競爭激烈。主要關注行業集中度、大型鋼鐵企業數量、產能規模、高附加值產品的比重等因素，以及基于上述因素對企業經營的影響。
5、出口政策
由于中國鋼鐵產量處于過剩水平，且作為世界鋼產量大國，鋼材的出口一直是企業增加收入的重要手段。需要關注國家對“兩高一低”（高污染、高能耗、低附加值）產品出口的政策限制以及出口退稅、出口關稅等政策調整的影響。
二、 企業基礎素質
1、區域環境
主要對所在省份或者地區的GDP、固定資產投資額等方面進行分析，判斷區域經濟發展對鋼鐵產品需求的影響。同時區域的原材料供應保障程度，區域政策優惠方面的情況及其對企業經營和獲利能力的影響也應加以分析和考慮。
2、企業規模及地位
企業規模和市場地位是決定企業抗風險能力的重要因素，分析時主要分析一下三個方面的內容：1）、企業的粗鋼、鋼、鋼材產量的國際、國內排名；2）、企業銷售規模和資產規模的大小；3）、企業市場占有率在行業內排名的情況。
3、產品結構
企業產品結構也是決定企業抗風險能力的重要因素，生產高端產品的企業抗風險能力和獲利能力一般比較強，分析時重點分析企業高附加值產品所占比例，板材比例情況。
4、技術水平
重點分析公司研發機構的設置、研發人員的素質、研發經費的投入、研發成果的水平等方面的情況。
5、企業所有者性質和股東背景
主要分析企業是國有企業、民營企業還是中外合資企業，已及這些所有制性質對企業治理結構及償債意愿的影響；公司實際控股股東情況，股東對公司的支持力度如何。
三、 企業管理
1、治理結構
公司董事會、經理層、股東權利分布，股權結構是否優化，所有權和經營權是否分離，是否能夠保護中小股東利益；是否出現侵犯或損害公司、股東和債權人利益的行為；董事會、監事會制度是否完善。
2、管理體制
國內大型鋼鐵企業主要以國有控股企業居多，高級管理人員主要由國資委任免，相應的管理體制健全，監督制度完善，管理水平相對較高。對于非國有鋼鐵企業，管理架構和監督約束機制將是關注的重點。
3、內部控制
內部控制主要關注對下屬公司的控制力度，從戰略管理、投資管理、審計控制、分支機構考核、分支機構高管人員管理等方面進行分析。
4、管理制度建設及執行情況
重點分析受評企業管理的相關制度是否健全，相關制度執行效果如何，對于鋼鐵行業而言，重點應分析生產管理、銷售管理、人力資源管理、財務管理、信息化管理等方面建設及執行情況。
四、 經營
主要從原材料采購、生產經營、產品營銷、環境保護、投資項目和未來發展等方面分析。
1、原材料采購
主要分析公司原材料（鐵礦石、焦炭/煤炭、電力、水、廢鋼等）自給率的情況，存在對外采購時重點要分析公司供應上的客戶關系的穩定性、采購供應商的集中度、采購價格的變化情況、采購的付款方式等，判斷企業原材料供應的穩定性對公司經營穩定性影響，原材料價格變化趨勢對公司盈利能力的影響、上游供應商是否對公司資金形成占用等。
2、生產經營
重點分析公司生產設備、產能產量、市場占有率方面的情況。包括：高爐座數以及生產能力、主要生產線（冷軋、熱軋、鍍鋅、中厚板、寬厚板、線材、棒材、重軌、鋼管等）的生產能力；近三年公司鐵、粗鋼、鋼材的生產量、主要產品產量，產品結構；主要產品在市場的占有率多高，主要產品是否具有壟斷性等。
3、產品營銷
重點分析公司的銷售渠道和組織形式、定價策略與原則、主要產品銷售毛利情況、主要產品銷售價格趨勢、產品出口情況、下游客戶集中度及其議價能力。判斷公司產品是否存在銷售方面的潛在風險、產品價格變化趨勢對企業未來盈利能力的影響、下游客戶是否對公司資金形成占用等。
4、環境保護
鋼鐵生產過程中會排放部分有害物質，從而對環境造成污染。重點應分析鋼鐵企業在環保方面投入情況、主要進行的環保措施有哪些、是否通過相關認證、是否受到環保部分的處罰，判斷企業在環保方面是否存在潛在的風險及其對企業未來經營與盈利的影響及其程度。
5、投資項目
重點分析企業未來投資項目的資金投入量、資金來源安排、項目的盈利前景，判斷其對企業的未來債務負擔及盈利的影響。
6、未來發展
重點分析公司五年發展規劃；未來重組或者收購行為，收購資金及籌措資金的手段；對公司經營預測進行分析，分析實現的可能性。
五、 財務
主要從財務信息質量、資產質量、資本結構、盈利能力、現金流和償債能力等方面分析。
1、財務信息質量
重點分析近三年會計師事務所對公司財務報表出具的審計結論、報表是否擁有可比性、公司所采用會計政策是否與企業的客觀實際情況相符合，判斷企業有關財務數據的證實性和有效性。
2、資產質量
重點關注公司資產構成及穩定性、流動資產的應收項目回收難度、存貨計價方式和變現能力、固定資產資產成新度與帳面價值是否相符，從而對整個公司資產質量形成判斷。
3、資本結構
重點關注企業資產負債程度的高低、有息債務規模大小、債務負擔的程度、債務結構于資產結構的匹配程度、債務償還時間的集中程度等。
4、盈利能力
鋼鐵行業競爭激烈，主營業務利潤率大多處于8%～20%之間。在分析盈利能力時，需要關注(1)主營業務收入與主營業務成本變動趨勢是否具有一致性，應與經營部分相吻合；(2)分析近三年期間費用（經營費用、管理費用和財務費用）占主營業務收入的比重，可以判斷生產企業對費用的控制力度；(3)對凈資產收益率、總資本收益率、主營業務利潤率等指標進行分析，做出判斷；(4)根據公司預測判斷未來幾年盈利趨勢。
5、現金流
對于鋼鐵企業而言，相對于其他行業企業來講，普遍規模較大，相應的現金流狀況處于較好水平，且鋼鐵企業對下游企業的資金占用力度較大，整體經營活動現金流獲取現金能力相對較強。需要說明一點，目前由于大量鋼鐵企業采用票據結算，致使經營活動現金流與主營業務收入不想匹配，現金收入比可能低于行業平均水平，需進行具體分析。在分析時，主要考察的指標包括：經營活動產生的現金流量凈額、自由現金流、經營流動負債比率、籌資活動前現金流量凈額債務保護倍數、籌資活動前現金流量凈額利息保護倍數等指標。
6、償債能力
主要分析以下幾點：1）短期償債能力，主要分析流動資產、速動資產、現金類資產對短期債務的保護倍數，以及經營活動凈現金流對短期債務的保護能力；2）長期償債能力，主要考察EBITDA對全部債務和利息的保護能力，并結合短期、長期償債指標對企業整體償債能力做出判斷；3）其他信用支持，主要包括企業自有的直接或間接籌資渠道，包括資產出讓、引入戰略投資者、IPO、增發配股、銀行授信以及股東、各級政府給予的支持，在分析其他信用支持時，需要對支持合法性、可操作性及對債務保障程度做出判斷。主要考察的指標包括流動比率、速動比率、EBITDA利息倍數、全部債務/EBITDA等，結合上述償債資金來源，綜合判斷企業償債能力。
