“10年前，江蘇省江陰市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的比例約為7∶3，如今隨著海瀾之家、法爾勝、雙亮集團(tuán)等一批上市公司探索轉(zhuǎn)型升級，這一比例已轉(zhuǎn)變?yōu)?．7∶4．3。不再依靠勞動密集型、重資產(chǎn)模式、單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)展的江陰企業(yè)，開始借用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。”江蘇省江陰市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行科科長龐遠(yuǎn)超說。
今年上半年，江陰板塊具備可比數(shù)據(jù)的27家A股上市公司歸屬母公司股東的凈利潤、營業(yè)總收入、利潤總額同比增長分別為16．38％、16．64％和14．70％，遠(yuǎn)高于所在行業(yè)和所在區(qū)域板塊的平均水平。
一個縣級市的上市公司半年“成績單”，折射出我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的“大文章”。滬市1439家公司半年報(bào)顯示，石油、鋼鐵、有色、化工等傳統(tǒng)中上游上市公司受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，業(yè)績增速居前。深市傳統(tǒng)行業(yè)龍頭及國有企業(yè)為主體的主板公司盈利能力明顯增強(qiáng)，474家公司平均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58．48億元，同比增長11．90％，平均實(shí)現(xiàn)凈利潤4．09億元，同比增長19．16％。這些數(shù)據(jù)表明，“去產(chǎn)能”“補(bǔ)短板”取得積極成效，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化。
“三去一降一補(bǔ)”為中上游行業(yè)上市公司扭轉(zhuǎn)效益夯實(shí)了基礎(chǔ)。上半年，滬市石油行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2．4萬億元，同比增加13％，實(shí)現(xiàn)凈利潤696億元，同比增加75％；滬市有色金屬行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1528億元，同比增加14％，實(shí)現(xiàn)凈利潤88億元，同比增加75％；但受煤電聯(lián)動等因素影響，煤炭行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3848億元，同比僅增加6％，實(shí)現(xiàn)凈利潤460億元，同比增加4％。
博時主題行業(yè)基金經(jīng)理王俊表示，從上半年上市公司成績單看，鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)明顯受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，行業(yè)景氣度和企業(yè)效益回升較快，這些已經(jīng)完成或正在進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的傳統(tǒng)行業(yè)或?qū)⒂瓉頇C(jī)遇。
上半年“成績單”折射出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級趨勢的同時，也暴露出需要關(guān)注的方面。目前，雖然上市公司在“去庫存”“去杠桿”“降成本”等方面取得了不小成績，但仍面臨較大壓力。繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，解決企業(yè)融資問題，降低生產(chǎn)經(jīng)營成本仍是企業(yè)的切實(shí)需求。
盡管處于中上游行業(yè)的上市公司業(yè)績轉(zhuǎn)暖，但下游行業(yè)公司業(yè)績出現(xiàn)分化。醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤239億元，同比增長22％；汽車制造業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤403億元，同比增長16％；家電行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤70億元，同比增長14％；批發(fā)零售業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤212億元，同比增長僅為4％，低于實(shí)體類企業(yè)25％的整體增長水平。
從具體行業(yè)看，滬市鋼鐵、煤炭等行業(yè)，受去產(chǎn)能政策影響，投資行為略顯謹(jǐn)慎，僅有個位數(shù)的增長。另外，受上半年基建投資放緩所致，部分電力、燃?xì)狻⒔煌ㄟ\(yùn)輸?shù)裙彩聵I(yè)行業(yè)的上市公司投資有所下滑。
上海證券交易所有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，中上游行業(yè)原材料價(jià)格上升，消費(fèi)需求擴(kuò)張不及預(yù)期，下游大消費(fèi)行業(yè)的增長可能受到一定程度影響。
中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司研究院首席宏觀分析師袁海霞表示，上市公司上半年業(yè)績充分反映了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成果。在經(jīng)濟(jì)韌性猶存、政策邊際調(diào)整下，我國宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。解決結(jié)構(gòu)性問題，仍然要靠改革開放。未來，宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將有助于提高我國經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長韌性。
從需求結(jié)構(gòu)看，雖然出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率有所調(diào)整，影響了部分上市公司利潤，但內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的支撐力度在增強(qiáng)。從一些大消費(fèi)板塊上市公司的亮麗成績單就可以看出，最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將越來越大，消費(fèi)升級正在成為上市公司下一個利潤增長引擎。
作者： 周琳
