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　　國有資本運營主體目前主要分為公益性企業實體、國有資本投資公司和國有資本運營公司。準確界定不同國有企業的功能，進行分類管理，是本輪國有企業改革的邏輯起點，也是國有資產監管體制改革的基本依據。

　　要想管好資本，應當從“管什么”“怎么管”“管到哪”三個維度，建立國有資本管理體系架構，清晰界定不同類別、不同層級企業的管理內容、方式和權限。

　　管資本的方式：怎么管

　　從事前、事中、事后的時間維度看，管資本的內容主要包括三個方面，即：事前：資本目標，資本功能，資本布局;事中：資本運營，資本回報，資本效率，資本安全;事后：資本再平衡，資本退出。

　　以管資本為主加強國有資產監管，落到企業層面，就是要創新國有資本的管理方式，主要是在確定“核心管理”職能的基礎上，同時運用好“底線管理”和“增強管理”原則，因企制宜，一企一策，構建一個可增可減的動態性國有資本管理體系。

　　核心管理

　　核心管理職能包括：(1)公司章程管理;(2)股權和債權安排管理;(3)關鍵性人力資本管理;(4)國有資本投票權管理;(5)國有資本報酬率管理;(6)審計監督管理;(7)透明度和信息披露管理;(8)危機處理和控制管理。

　　底線管理

　　所謂“底線管理”，是指對于涉及行業市場化程度足夠高的企業，可以精簡核心管理職能，進一步優化政府與企業、市場之間的關系。對于涉及行業完全市場化的企業，出資人應對企業進行充分授權，除設置的管理底線外，基本不介入企業經營管理事務。

　　底線管理的關鍵控制點集中為：一是管事，管好公司章程審批和審計監督;二是管人，管好國有股東代表(股權董事和股權監事);三是管資本，管好國有資本報酬率。

　　增強管理

　　所謂“增強管理”，是指對于涉及國家安全和國民經濟命脈、承擔重要職能，以及行業市場化條件不夠充分的企業，應緊密圍繞核心管理職能，有選擇、有針對性地增加管控關鍵點。

　　如：“公司章程管理”要增至章程的訂立和審批管理，“關鍵性人力資本管理”要根據需要擴大至總經理和財務負責人，“國有資本投票權管理”要考慮董事會專門委員會投票權和一票否決權的設定，“審計監督管理”要在已有年度審計和離任審計基礎上加強過程審計，包括重大項目審計和調研審計。“透明度和信息披露管理”要涵蓋目標、績效、程序、管理和組織各個方面，等等。

　　管資本的權限：管到哪

　　國資委對公益類企業實體直接履行出資人職能，對國有資本投資公司、國有資本運營公司履行出資人職能;國有資本投資公司對功能保障性企業履行出資人職能，國有資本運營公司對商業競爭性企業履行出資人職能。結合“管資本”的內容和方式，清晰設定國有資本的管理權限邊界，必須管的要管好，可管可不管的盡量不管，不該管的絕不越位。

　　國資委履行出資人職能

　　對公益類企業實體，管理重點放在資本目標、資本功能、資本運營、資本安全。圍繞上述四項管理內容實行增強管理。

　　對國有資本投資公司，管理重點放在資本目標、資本布局、資本運營、資本效率、資本安全、資本再平衡。圍繞上述六項管理內容實行核心管理，必要時進行適當增強管理。

　　對國有資本運營公司，管理重點放在資本目標、資本功能、資本回報、資本效率、資本安全、資本退出。圍繞上述六項管理內容實行底線管理，必要時進行核心管理。

　　國有資本投資運營公司履行出資人職能

　　對全資子公司，管理重點放在資本目標、資本功能、資本運營、資本回報、資本效率、資本安全。圍繞上述六項管理內容實行核心管理，必要時進行適當增強管理。

　　對控股子公司，管理重點放在資本目標、資本布局、資本運營、資本效率、資本安全、資本再平衡，圍繞上述六項管理內容實行核心管理。

　　對參股公司，管理重點放在資本布局、資本回報、資本安全、資本退出。圍繞上述四項管理內容實行底線管理，必要時進行核心管理。

　　此外，涉及國民經濟運行、國家安全、重大戰略目標等特殊領域，國有資本投資運營公司對實體企業進行資本管理，國資委建立相應的監督機制。

　　(作者系國資委研究中心宏觀經濟處副處長、副研究員)